美国 FTC 反对 Illumina 收购 GRAIL!垂直并购有垄动市场?

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2020 年 9 月中,Illumina 宣布以 80 亿美元收购癌症液态生物检体(liquid biopsy)公司 GRAIL,包含 35 亿美元现金和 45 亿股票,成为 Illumina 有史以来最大的一笔收购案。

FTC 反对此并购案,并提起行政诉讼

美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission, FTC)经过审查后,在3 月 30 日将在美国哥伦比亚特区地方法院提起诉讼,要求暂时限制令和临时禁制令,阻止 Illumina 收购 GRAIL。行政诉讼定于 2021 年 8月 24 日开始。Illumina 随后表示,它不同意且反对 FTC 的认定,并且将持续进行交易。

反对理由:削弱美国多癌早期筛检(MCED)市场创新力

FTC 代理主席 Rebecca Kelly Slaughter 表示,此并购案将削弱美国多癌早期筛检(multi-cancer early detection, MCED)市场的创新能力,降低 MCED 检测的品质,并使其价格更高。

MCED 可检测多达 50 种癌症,可望拯救全球数百万人的生命。GRAIL 是这些液态生物检体的开发商之一。收购后,Illumina 可以提高向 GRAIL 竞争对手收取的 NGS 平台和耗材的价格,以及阻碍 GRAIL 竞争对手的研发工作,或拒绝或延迟执行所有 MCED 开发人员将其检测分发给第三方实验室所需的许可协议。对于此问题中的 MCED检测,开发人员别无选择,只能使用 Illumina NGS 平台和耗材。

即使可以替代 Illumina 的NGS平台的可行替代品进入市场,MCED 开发人员也要花费数年的时间才能切换到Illumina以外的平台,因为他们必须重新配置其检测,才能与新的NGS平台一起使用,并且在某些情况下,进行新的临床试验。

Illumina 回应:二家公司没有竞争关系,并未垄断市场

Illumina 发表声明回应,他们于 5 年前成立了 GRAIL,2 家公司没有任何竞争关系。将GRAIL的创新型 MCED 与 Illumina的全球制造、临床能力、法规和经销领域的专业知识整合在一起,将提供更快且更实惠的MCED 给美国和世界各地患者,进而提升患者的存活率。

该公司坚信,并购 GRAIL 符合患者的最大利益,具有竞争优势,并且对 MCED 领域整体有利。FTC 对此交易的挑战是明显背离长期的反托拉斯先例。因此,他们打算寻求所有法律选择,以完成收购并为其利益相关者提供战略利益。另外,对于临床肿瘤学客户,Illumina 提供了平等且公平使用Illumina定序的合约保证,并承诺到 2025 年将价格降低 40% 以上。

纵向并购违反美国《反托拉斯法》(反垄断)?

然而,此案件对美国《反托拉斯法》(反垄断)产生重大冲击,因为 Illumina 收购 GRAIL 的交易是 2 家不直接竞争公司之间的纵向并购。大多数合并诉讼都是针对直接竞争对手之间的横向并购交易。在过去 40 多年来,纵向并购只面对一次诉讼挑战,美国司法部在 2017 年起诉美国电话电报公司(AT&T Inc., T)收购 Time Warner,结果政府败诉。

延伸阅读:Illumina 决定收购 GRAIL!带来 3 大效益

参考资料:
1. https://www.ftc.gov/news-events/press-releases/2021/03/ftc-challenges-illuminas-proposed-acquisition-cancer-detection
2. https://www.businesswire.com/news/home/20210330005997/en/Illumina-Committed-to-Pursuing-GRAIL-Acquisition-to-Accelerate-Access-to-Breakthrough-Multi-Cancer-Early-Detection-Blood-Test
3. https://www.wsj.com/articles/ftc-challenges-illuminas-proposed-acquisition-of-liquid-biopsy-firm-grail-11617131491?mod=searchresults_pos1&page=1

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