引言：

2026 年，美國三大藥品福利管理機構（Pharmacy Benefit Managers, PBMs）的處方集排除藥品清單再次成為業界關注焦點。Caremark (CVS Health)、Express Scripts (Cigna) 和 Optum Rx (United Health Group) 持續將數百種藥品排除在其標準處方集之外。這些變動反映了藥品定價系統的轉變，以及傳統回扣模式與新興淨價競爭之間的緊張關係。

處方集偏好與自有品牌生物相似藥

2026 年的處方集清單顯示，艾伯維（AbbVie）的 Humira 和楊森（Janssen）的 Stelara 等暢銷藥品的處方集偏好，主要由與三大 PBM 母公司相關的自有品牌生物相似藥主導。許多首選產品的標價較低，顯示傳統以回扣為導向的處方集與新興的以淨價為基礎的競爭之間，存在日益緊張的關係。這種現象表明，PBM 正在調整其策略，以應對市場變化和降低藥品成本的壓力。

這些發展至關重要，因為支撐 PBM 處方集槓桿作用的定價系統正在減弱。從藥品總價到淨價的泡沫正在消退，整個產業正朝著所謂的「淨價藥品通路」（Net Pricing Drug Channel, NPDC）發展。隨著越來越多的藥廠選擇降低藥品標價，並採取直接向患者配送的模式，以及成本加成式的報銷模式，處方集排除藥品將不再像過去那樣具有經濟影響力。

淨價藥品通路崛起與 PBM 槓桿弱化

隨著低標價、直接面向患者的配送以及成本加成報銷模式的普及，處方集排除藥品將不再能像過去那樣提供經濟效益。這些變化威脅著 PBM 的槓桿作用和利潤。PBM 長期以來透過與藥廠協商回扣來降低藥品成本，並將這些節省轉嫁給保險公司和患者。然而，隨著淨價藥品通路的興起，藥廠可能會選擇直接降低藥品價格，而不是提供回扣，這將削弱 PBM 的議價能力。

此外，直接面向患者的配送模式也對 PBM 構成威脅。傳統上，患者需要透過 PBM 管理的藥房網路才能獲得處方藥。但是，如果藥廠可以直接將藥品配送給患者，則可以繞過 PBM，從而降低成本並提高便利性。成本加成報銷模式也可能削弱 PBM 的影響力，在這種模式下，藥品價格是根據藥廠的生產成本加上一定的利潤率來確定的，而不是根據 PBM 協商的回扣來確定的。

市場變革的先驅與 AbbVie 的策略轉變

Mark Cuban 一直是市場變革的先驅。現在，艾伯維（AbbVie）本身似乎也在效仿。將今年的處方集審查視為當回扣遊戲開始瓦解時，市場准入的預覽。Mark Cuban 的 Cost Plus Drug Company 一直致力於以透明的價格提供藥品，直接挑戰了傳統 PBM 的商業模式。

艾伯維（AbbVie）似乎也正在調整其策略，以應對市場變化。該公司可能會選擇降低其藥品標價，並與 PBM 協商更有利的條款，而不是繼續依賴回扣。今年的處方集審查可以被視為一個信號，表明藥品市場正在發生重大變化，傳統的回扣模式正在逐漸被新的定價和配送模式所取代。這些變化可能會對 PBM 的利潤和市場地位產生重大影響。

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原始資料來源: GO-AI-6號機
Date: April 6, 2026