第 43 屆摩根大通健康醫療大會(J.P. Morgan Healthcare Conference,下稱 JPM 2025)是生技醫療保健領域的年度投資盛會,今(2024)年 1 月 13 日至 16 日於舊金山舉行1,超過 531 家公司參與本屆會議,產業管理層與投資者的註冊人數超過 8,000 人,而公司與投資者之間的一對一會議申請需求也超過 30,000 個3,其中數間公司宣布幾起重要的交易、合作與投資計畫。本文彙整會期間公開發布的交易資訊、分析交易趨勢,並探討對臺灣生技產業可能產生的影響和機會。
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併購回溫、交易小而精準、有利法規框架
在 JPM 2025 觀察到醫療保健產業的重要趨勢:
- 併購交易回溫: 經歷 2024 年交易量下滑後,本屆會議出現嬌生以 146 億美元收購 Intra-Cellular Therapies 等大型併購交易,顯示產業併購活動正在回溫4。
- 交易規模趨於小型化: 去(2024)年生物製藥領域的併購交易總額大幅下降 51%,但交易數量卻增加 17%。安永預測 2025 年生物製藥併購將會延續此一趨勢,亦即交易數量將會增加,但交易金額不會大幅增長,反映出產業趨勢從大型併購轉向更聚焦的小型收購目標,顯示大型製藥公司在進行併購時更加謹慎,傾向於選擇能夠補充其產品線、應對專利懸崖的標的,而不是進行能使公司轉型的大型併購11。
- 產業集中度的提升: 大型製藥公司透過併購,不斷擴大其市場份額和影響力,這可能導致產業集中度提高,並對小型企業和新創公司造成更大的競爭壓力24。
- 有利的法規環境: 許多與會者對川普政府可能放寬反壟斷審查表示樂觀,預計這將推動超過 100 億美元的交易數量回升4。
- AI 應用成為焦點: 許多公司在會議期間強調 AI 在藥物開發、診斷和醫療保健方面的應用,預計 AI 相關的交易和合作將會增多 11。會議中觀察到的一個關鍵趨勢是對 AI 在醫療保健領域的興趣和應用不斷增加,特別是在藥物開發和臨床試驗方面11。
- 細胞療法持續發展: 細胞療法仍然是產業熱點,預計會有更多公司投入研發和商業化13。
- 聚焦創新: Moderna 更新 2025 年的預期收入和成本削減計畫14,PTC Therapeutics 則公布其 2024 年的強勁業績和穩健的財務狀況7,顯示出醫療保健產業持續創新和追求成長的動力。
- 2022 年交易的延續: 延續 2022 年底的交易勢頭,當時 J.P. Morgan 醫療保健投資銀行全球主管 Mike Gaito 及其團隊主導了該產業最大的併購案——以 280 億美元將 Horizon Therapeutics 售予 Amgen15。
- 健康消費產品需求的增長: 全球人口老化和收入水準的改變,帶動健康消費產品需求的增長,進一步促使非處方藥(OTC)製造商和健康消費產品公司之間的併購活動。
- 生物製藥市場整體趨勢: PitchBook 的數據顯示,2024 年第三季度,生物製藥領域的交易數量和交易金額都有所回升,可能反映出在當前總體經濟挑戰下正常的季度波動16。
對臺灣生技產業的影響和機會
臺灣的生技產業在政府政策的支持下17,擁有完整的產業供應鏈和良好的醫療保健系統17,以及高階人才和技術實力 17。臺灣也曾參與人類基因體計畫,展現出生物科技領域潛力 18。然而,臺灣生技產業也面臨一些挑戰,例如人才不足18、法規環境限制19 和國際整合不足20。
根據第 43 屆 J.P. Morgan 健康照護會議的趨勢
臺灣生技產業可以把握以下機會:
- 加強國際合作: 臺灣生技產業應積極參與國際會議,尋求與國際藥廠的合作機會,例如授權、合作開發、共同行銷等21。
- 發展 AI 應用: 臺灣擁有强大的 ICT 產業基礎,應積極發展 AI 在醫療保健方面的應用,例如 AI 輔助藥物開發、AI 診斷、AI 醫療影像分析等17。
- 提升研發能量: 臺灣生技產業應持續投入研發,開發具有國際競爭力的產品和技術,例如新藥開發、細胞療法、基因療法等17。
臺灣生技產業也應注意以下風險:
- 美國政策變化: 新的美國政府可能會對醫療保健政策進行調整,臺灣生技產業應密切關注相關法規變化,並及時調整策略22。
- 國際競爭加劇: 全球生物科技產業競爭激烈,臺灣生技產業需要不斷提升自身競爭力,才能在國際市場上取得成功23。
總結
JPM 2025 顯示產業的活力和發展趨勢。製藥產業仍然是併購活動的熱點,但交易規模趨於小型化和精準化,反映出企業在面對專利懸崖和市場競爭壓力下,更加重視研發效率和資源的有效配置。嬌生的收購案成為焦點,反應產業併購活動的回溫。同時,AI 應用成為熱門話題,預計將帶動更多交易和合作。展望未來,併購將持續扮演推動醫療保健產業發展的重要角色。透過併購,企業可以加速創新、提升競爭力,但也必須注意產業集中度提升和競爭環境變化所帶來的挑戰。在臺灣生技產業方面,應把握機會,加強國際合作,提升研發能量,發展 AI 應用,並關注美國政策變化和國際競爭,以提升國際競爭力。
參考資料:
1. https://www.youtube.com/watch?v=d88LdPQ1Fo4
2. https://www.fiercehealthcare.com/providers/jpm25-here-are-companies-and-trends-were-watching
3. https://biz.chosun.com/en/en-science/2025/01/14/FXHSLZIW6JDINE7HP6JTDRLIC4/
4. https://koreajoongangdaily.joins.com/news/2025-01-14/business/industry/At-JP-Morgan-Healthcare-Conference-Korean-pharmaceuticals-set-to-share-strategies-seal-deals-/2221706
5. https://www.prnewswire.com/apac/news-releases/telix-presentation-to-the-43rd-annual-jp-morgan-healthcare-conference-302349774.html
6. https://www.mediapost.com/publications/article/402547/jj-ceo-lauds-caplyta-buy-pfizer-ceo-disses-rfk-j.html?edition=137033
7. https://www.prnewswire.com/news-releases/ptc-therapeutics-provides-update-on-commercial-performance-and-rd-pipeline-at-43rd-annual-jp-morgan-healthcare-conference-302349100.html
8. https://www.fiercepharma.com/pharma/jpm25-day-1-fierce-pharma-daily-roundup
9. https://www.bioworld.com/articles/716226-abbvie-and-simcere-enter-a-1b-t-cell-engager-deal
10. https://ca.finance.yahoo.com/news/healthcare-dealmakers-eye-m-resurgence-111339691.html
11. https://www.genengnews.com/industry-news/jpm-more-smaller-smarter-ma-deals-expected-in-2025-ey-predicts/
12. https://www.businesswire.com/news/home/20250113537527/en/ConcertAI-Presents-at-43rd-Annual-J.P.-Morgan-Healthcare-Conference-2024-Results-and-2025-2028-AI-Solutions-Roadmap
13. https://www.biospace.com/press-releases/apellis-highlights-commercial-growth-and-strategic-priorities-at-43rd-annual-j-p-morgan-healthcare-conference
14. https://investors.modernatx.com/news/news-details/2025/Moderna-Provides-Business-and-Pipeline-Updates-at-43rd-Annual-J.P.-Morgan-Healthcare-Conference/default.aspx
15. https://www.jpmorgan.com/industries-we-serve/healthcare/healthcare-conference-highlights
16. https://www.fiercebiotech.com/biotech/amid-broader-uncertainty-biopharma-market-may-have-reached-new-norm-pitchbook
17. https://www.biospectrumasia.com/analysis/26/22825/taiwan-biomed-industry-eyes-32b-.html
18. https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC1084200/
19. https://cen.acs.org/pharmaceuticals/Taiwans-biotech-industry-stands-crossroads/96/i24
20. https://www.taipeitimes.com/News/editorials/archives/2021/10/09/2003765775
21. https://www.trade.gov/market-intelligence/taiwan-biotech
22. https://firstwordpharma.com/story/5927034
23. https://www.barchart.com/story/news/30403450/molecular-partners-outlines-clinical-expansion-plans-and-strengthens-radiopharma-strategic-focus-for-2025-at-43rd-annual-jp-morgan-healthcare-conference
24. https://geneonline.news/ey-2025-ma-trend/
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