2026年預期營收低於預期
輝瑞預計2026年的營收將在595億美元至625億美元之間，調整後每股盈餘為2.80美元至3.00美元。這一預期低於華爾街的預期，分析師此前預計營收約為616億美元，每股盈餘為3.05美元。受此消息影響，輝瑞股價下跌5.2%。自2023年初以來，輝瑞股價已下跌超過50%，原因是市場對新冠疫苗和治療藥物的需求減弱，導致該公司在業績上落後於競爭對手。
公司預計，新冠產品的營收將比今年下降約15億美元。此外，由於某些產品在2026年失去專利保護，預計營收將減少約15億美元。
專利懸崖迫在眉睫
輝瑞預計，在2026年至2030年期間，由於包括Eliquis、Vyndaqel、Ibrance、Xeljanz和Xtandi在內的多種關鍵產品面臨專利到期，營收將受到重大負面影響。預計專利到期將在2026年使銷售額減少約15億美元。
收購與研發投入
為了應對營收下滑的局面，輝瑞正積極透過收購來擴充其產品線，並加強研發投入。近年來，輝瑞進行了多項收購，包括以100億美元收購Metsera，以期在快速成長的肥胖症市場佔據一席之地，以及在2023年以430億美元收購Seagen。
輝瑞預計2026年全年調整後的研發支出將在105億美元至115億美元之間，高於2025年的預估值，原因是公司將推進從3SBio授權引進的PD-1xVEGF腫瘤資產以及Metsera的多項臨床計畫的開發。
成本控制與重組
輝瑞正在積極控制成本，並進行重組。公司表示，已超出2025年的成本削減預期，並有望在明年實現大部分節省。預計營運收入將成長4%，不包括新冠產品和即將失去專利的產品。
摩根大通分析師Chris Schott在一份研究報告中表示：
「核心指引略高於我們的預期……如果成本管理/公司正在進行的重組工作表現更好，我們不會對全年每股盈餘小幅上升感到驚訝。」
腫瘤領域的強勁地位
輝瑞在腫瘤領域佔有重要地位。收購Seagen進一步鞏固了其在腫瘤領域的地位。腫瘤藥物銷售額約佔其總營收的28%。在Xtandi、Lorbrena、Braftovi-Mektovi組合和Padcev等藥物的推動下，2025年前九個月的腫瘤藥物營收成長了7%。輝瑞已進軍腫瘤生物相似藥領域，並銷售六種癌症生物相似藥。輝瑞還推進了其腫瘤臨床產品線，多個候選藥物進入後期開發階段。到2030年，預計其產品組合中將有八種或更多重磅腫瘤藥物。
輝瑞還致力於擴大其已批准產品（包括腫瘤和非腫瘤藥物）的標籤，例如Padcev、Adcetris、Litfulo、Nurtec、Velsipity和Elrexfio等。
肥胖症市場的佈局
輝瑞正積極佈局肥胖症市場。除了收購Metsera外，輝瑞還從中國生物技術公司YaoPharma獲得了獨家全球權利，以開發用於治療肥胖症的口服小分子GLP-1受體激動劑（GLP-1 RA）YP05002。
疫苗政策的影響
美國疫苗政策的變化也對輝瑞產生了影響。自疫苗懷疑論者小羅伯特·F·甘迺迪（Robert F. Kennedy Jr.）擔任衛生部長以來，他一直致力於減少美國對疫苗的依賴。輝瑞執行長Albert Bourla稱政府的疫苗立場「顯然是一種異常現象」，並表示將繼續投資疫苗。
總結與研判
輝瑞正面臨著新冠疫情後的轉型期，新冠產品銷售下滑和專利到期帶來了營收壓力。然而，輝瑞正積極透過收購、研發投入和成本控制來應對這些挑戰。公司在腫瘤和肥胖症等領域的佈局有望在未來推動成長。
儘管輝瑞預計在2029年至2030年才能恢復營收成長，但其積極的轉型策略和在關鍵治療領域的佈局，使其有望在未來重回成長軌道。然而，投資者需要密切關注輝瑞的轉型進展，以及其新產品和收購能否成功彌補新冠產品銷售下滑和專利到期帶來的影響。此外，美國疫苗政策的變化以及藥品價格管制等外部因素也可能對輝瑞的業績產生影響。
對於長期投資者而言，輝瑞在腫瘤和肥胖症等高成長領域的佈局以及其強大的研發能力，使其具有長期投資價值。然而，短期內，輝瑞股價可能仍將受到營收下滑和轉型不確定性的影響。
Newsflash | Powered by GeneOnline AI
For any suggestion and feedback, please contact us.
原始資料來源: GO-AI-6號機 Date: December 17, 2025