交易量下滑，交易金額上升：大型交易成亮點
根據普華永道（PwC）的年中展望報告，2025 年上半年全球併購交易量較 2024 年同期下降 9%，但交易金額卻增長了 15%，達到 1.5 兆美元。這反映出市場的矛盾心態：
一方面，關稅、地緣政治緊張局勢以及監管不確定性等因素使得企業在併購方面更加謹慎；另一方面，企業轉型升級的迫切需求又驅使他們積極尋求併購機會。
值得注意的是，儘管大型交易風險更高，但在 2025 年前五個月，已宣布的超過 10 億美元的巨額交易數量較去年同期增長了 19%，超過 50 億美元的交易數量也增長了 16%。這顯示出市場資金正流向更具規模的企業，這些企業被認為更能抵禦系統性風險，並擁有更強勁的增長潛力。
六月併購潮：生物製藥行業回暖
六月，生物製藥行業的併購活動顯著回升，多家大型藥企如禮來、賽諾菲和諾華等紛紛出手，BioSpace 數據顯示，上半年生物製藥領域共計達成了 32 筆交易。其中，BioNTech 以 12.5 億美元收購 mRNA 競爭對手 CureVac，以及禮來以 13 億美元收購 Verve Therapeutics，都成為市場關注的焦點。
這波併購潮一定程度上扭轉了上半年生物製藥行業相對低迷的局面。此前，FDA 的動盪、藥物審批延遲的擔憂以及藥品定價政策等因素，都對交易者的信心造成影響，使得許多公司在簽署新協議前更加謹慎地重新評估產品線決策和戰略目標。
各行業表現不一：科技行業持續領跑
不同行業的併購活動也呈現出不同的趨勢。科技行業仍然是併購活動最活躍的領域，而航空航天和國防、化工、資產和財富管理以及電力和公用事業等行業的交易量和交易金額均有所增長。相反，零售和消費品、製藥、汽車和工業等行業則出現下滑，這凸顯了行業特定動態對併購活動的影響。
地域差異：美洲地區交易金額領先全球
從地域來看，美洲地區以 9080 億美元的交易金額領先全球，佔全球總額的 61%。其中，美洲地區買家的投資額增長了 16%，達到 8300 億美元，且 91% 的資金都留在該區域內，顯示出更強的區域內投資傾向。亞太地區買家則加大了對美洲地區的投資，美洲地區在其總交易金額中的占比從上一年的 11% 上升至 22%。
未來展望：謹慎樂觀，挑戰與機遇並存
展望 2025 年下半年，併購市場仍充滿挑戰與機遇。儘管貿易和關稅風險、定價改革和資本成本上升等不利因素依然存在，但併購仍然是推動創新、提升韌性和實現轉型的關鍵工具。
對於那些擁有雄厚資金實力、明確戰略重點並進行了穩健情景規劃的企業而言，他們將更有能力在不確定性中把握機遇。預計下半年大型交易仍將集中在 10 億至 100 億美元之間，而生物製藥行業的併購活動有望持續回暖。
總體而言，2025 年下半年的併購市場將圍繞重新調整和準備就緒而展開。企業需要密切關注市場動態，審慎評估風險，才能在充滿變數的環境中取得成功。
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原始資料來源:GO-AI-7號機 Tue, 01 Jul 2025