在全球藥價改革、專利壓力與地緣政治不確定性持續升溫之際，阿斯特捷利康（AstraZeneca）近日公布 2025 年全年與第四季財報。全年總營收達 587.39 億美元，以固定匯率計算成長 8%；核心每股盈餘成長 11% 至 9.16 美元。全年達成 16 項正向第三期臨床試驗結果，並在主要市場取得 43 項監管批准，目前已有 16 款產品年銷售額突破 10 億美元。執行長 Pascal Soriot 表示，將持續於創新研發端挹注資源，為 2030 年及往後長期發展奠定基礎，並期待 2026 年將公布的，超過 20 項第三期臨床試驗的結果。此外，AZ 目前正進行超過 100 項第三期試驗。
而阿斯特捷利康普通股也已於 2026 年 2 月 2 日開始在紐約證券交易所交易，實現倫敦、紐約與斯德哥爾摩三地交易所一致化的上市架構。
腫瘤與罕病業務穩定擴張，多元產品組合分散風險
腫瘤領域仍是阿斯特捷利康的核心營收來源。2025 年腫瘤部門營收達 256.19 億美元，占總營收約 44%。 泰格莎（Tagrisso, Osimertinib）全年銷售為 72.95 億美元，按固定匯率（Constant Exchange Rate, CER）成長 10%，保持其在 EGFR 突變非小細胞肺癌的一線地位；Imfinzi 銷售 60.91 億美元，CER 成長 28%，受惠於多項適應症拓展；Enhertu 銷售 27.75 億美元，CER 成長 40%，若計入合作夥伴第一三共的合併銷售額，全球總銷售達 49.82 億美元。這些數字顯示，阿斯特捷利康在 ADC 與免疫腫瘤領域的布局已逐步轉化為營收。
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罕見疾病業務方面，2025 年營收達 91.26 億美元。Ultomiris 銷售 47.18 億美元，CER 成長 19%，顯示其在既有 Soliris 基礎上的轉換策略持續發酵。心血管、腎臟與代謝領域則由 Farxiga 帶動，全年銷售達 84.75 億美元，反映其在心衰竭與慢性腎病適應症拓展後的穩定需求。整體而言，多元產品組合起到了降低風險的作用，並促進其在多個領域均衡發展。
授權合作多軌並進，2026 預計公布逾 20 項三期試驗
2025 年 AZ 共計公布 16 項正向第三期結果，並預期 2026 年將完成超過 20 項第三期試驗結果。2025 第四季期間，AZ 收購 Modella AI，將多模態基礎模型與 AI agents 整合至腫瘤研發平台，以強化早期藥物設計與臨床決策效率。
同時，AZ 表示雖然支付與 Saphnelo 及 rilvegostomig 相關權利金買斷費用共 2.35 億美元，短期內會推升銷貨成本，但長期而言，有望改善未來毛利結構。
在外部合作方面，AZ 與石藥集團（CSPC Pharmaceuticals）達成協議，取得長效 GLP-1R/GIPR 促效劑 SYH2082 在中國以外的全球獨家權利，預付款達 12 億美元，潛在里程碑金額最高可達 35 億美元。此外亦表示計畫於 2030 年前在中國投資 150 億美元，用於研發與製造擴張。財務長 Aradhana Sarin 指出：「我們在維持資本配置紀律的同時，持續進行策略性投資，以支持長期成長。」
參考資料：
1.阿斯特捷利康 2025 年第四季暨全年財報
2.採訪整理
