GSK 歷來最大筆收購，豪砸 106 億美元買下 Nuvalent 搶攻腫瘤學版圖

2026 年 6 月 9 日，英國製藥巨擘 GSK（葛蘭素史克）宣布一項重大協議，將以 106 億美元（約新台幣 3,400 億元）收購總部位於美國波士頓的臨床階段生技製藥公司 Nuvalent，藉此全面收編後者在精準腫瘤治療領域的核心技術與開發中產品線。根據協議條款，GSK 將以每股 124 美元的現金購入 Nuvalent 所有流通股，該收購價較 Nuvalent 的最後收盤價溢價達 40%，交易預計將於 2026 年第 3 季完成。

此次交易不僅是 GSK 在 2026 年上半年的第三筆重大收購，更是公司歷來第一筆百億美元級交易案。市場分析認為，這項巨額投資凸顯了全球藥廠對臨床後期腫瘤學資產的激烈競爭，後續更可能大幅度重塑癌症精準標靶藥物的市場版圖。

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鎖定非小細胞肺癌，布局次世代小分子標靶核心資產

這筆百億美元收購的焦點集中在 Nuvalent 旗下兩款次世代小分子口服抗癌標靶藥 —— ROS1 抑制劑 zidesamtinib 以及 ALK 抑制劑 neladalkib，主要用以治療非小細胞肺癌（NSCLC）。涉及 ROS1 基因融合或 ALK 基因重排突變的 NSCLC 好發於 40 至 50 歲的非吸菸壯年族群，而且容易出現腦部轉移¹。現有常用於治療此類肺癌的酪胺酸激酶抑制劑（Tyrosine kinase inhibitor，TKI）雖有一定療效，但是病人在長期用藥後，癌細胞往往還是會產生抗藥性突變，導致疾病復發或治療困難。

Zidesamtinib 和 neladalkib 作為新一代口服 TKI 抑制劑，能高效穿透血腦屏障，以遏止癌細胞轉移到腦部。根據在 2025 世界肺癌大會（IASLC 2025 World Conference on Lung Cancer）²及剛結束的 ASCO 2026 ³中發表的臨床試驗數據，不論是用作一線治療，還是已經對前一代標靶藥產生抗藥性的患者，這兩款候選藥物都呈現出良好的抗腫瘤效果、腦內活性及安全性。因此，它們有可能成為同類最佳（Best-in-class），不僅克服現有藥物的療效及耐受性限制，也有望實現更長效的治療，並有助提升病人生活品質。至於法規審查方面，Zidesamtinib 和 neladalkib 均已獲得美國 FDA 的孤兒藥資格認定（Orphan Drug Designation）及突破性療法認定（Breakthrough Therapy Designation）。目前 FDA 正審核這兩款藥物的核准申請，審核結果公布期限（PDUFA Date）分別為 9 月 18 日（zidesamtinib）及 11 月 27 日（neladalkib）。

對於 GSK 而言，透過將這兩款極具市場潛力的創新藥物納入產品線，公司將得以在利潤豐厚且市場需求龐大的肺癌治療領域中迅速鞏固競爭優勢。另外值得一提的是，GSK 在此次交易中也將取得一款目前正處於臨床 1 期、同樣用以治療 NSCLC 的 HER2 抑制劑，再加上 Nuvalent 旗下一系列臨床前研發項目。考慮到腫瘤學至今仍是全球生技醫藥界兵家必爭之地，這項併購既讓 GSK 在最短時間內收穫接近上市階段的即戰力資產，長遠而言也有助強化本身的產品線。

GSK 史上最大筆收購，雙方經營團隊一致看好

GSK 自新任執行長 Luke Miels 於 1 月上任以來，在併購市場相當活躍。此次買下 Nuvalent 既是 GSK 在不足 5 個月內的第三度出手收購臨床階段生技公司，更創下公司自 2000 年底成立至今最大筆的收購紀錄，也是他們首次出資額破百億美元的交易案。Luke Miels 表示，這筆交易籌備已超過一年，且與 GSK 一貫的資產布局方針完全吻合。當中兩款核心資產皆具備成為同類最佳藥物的巨大潛力，若順利取得 FDA 藥證，最快將於今年內正式上市，為非小細胞肺癌患者提供全新且更具突破性的治療選擇。

GSK 於官方聲明中特別指出，併購 Nuvalent 的策略價值並不侷限於現有的兩款標靶藥物。該交易預計能自 2027 年起顯著推升公司實質利潤，為公司提供即時的成長動能；同時，GSK 也藉此提前佈局肺癌領域的商業化平台與通路。日後當 GSK 旗下處於臨床 3 期試驗的重量級 B7-H3 標靶 ADC 藥物 Ris-Rez 獲准上市時，即可迅速銜接此併購案建立的肺癌藥物銷售網絡。這種資源整合與通路共享的綜效，將為 Ris-Rez 日後的市場推廣構築穩固基礎。

Nuvalent 經營團隊也對雙方結合寄予厚望。執行長 James Porter 博士表示，GSK 的全球化規模、完善的商務基礎建設以及在國際法規與商業策略上的深厚專業，將成為推動 zidesamtinib 與 neladalkib 成功上市的強大後盾。他進一步提到，雙方合作不僅能加速公司旗下臨床後期藥物的取證上市進程，更能借助 GSK 的資源推進 Nuvalent 內部其他早期研發產品，藉以造福全球更多癌症患者。

專利懸崖迫在眉睫，GSK 跨足多元領域打造營收防線

早在今年上半年，GSK 已陸續完成兩項具備高度戰略價值的生技公司併購案，橫跨多個治療領域（整理如下表）：

回顧 GSK 在 2026 上半年的發展軌跡，可以看出收購 Nuvalent 並非單一事件，而是旨在推動後期臨床管線多元化的縝密戰略。相較於仰賴風險較高的內部早期研發，GSK 更傾向利用充沛的現金流，在市場上尋找已獲臨床概念驗證的優質資產，大幅降低新藥開發風險。

至於促使 GSK 在 2026 年接連發動巨額併購的核心原因，首推各大跨國藥廠皆共同面對的專利懸崖（Patent cliff）危機。長期以來，GSK 高度仰賴旗下愛滋病（HIV）藥物組合帶來豐沛現金流，特別是主力藥物 Dolutegravir⁶。然而，其美國核心專利將於 2028 年 4 月到期（歐洲則為 2029 年）。考慮到這款抗反轉錄病毒藥物屬於小分子藥，結構易被複製，一旦專利保護解除，大量學名藥將以接近成本的低價搶占市場，勢必對 GSK 的財務營收造成沉重打擊。為防患未然，經營團隊必須在未來兩三年內，迅速建構具爆發性成長潛力的產品線。

在這個脈絡下，收購 Nuvalent 正是 GSK 應對未來挑戰的理想對策。藉由納入兩款即將進入市場且極具獲利能力的肺癌標靶新藥，GSK 可在現有專利過期前及時建立新的收入來源。若將此收購案與先前取得的 RAPT 食物過敏抗體，以及 35Pharma 開發的肺高壓與肥胖症雙效分子相結合，GSK 的策略意圖顯而易見：透過積極的資本投資來贏得時間並維持營收的穩定，以確保公司能安然度過專利交替期，並持續朝向 2031 年總營收達 400 億英鎊的長程目標穩步邁進。