市場回暖？六月併購潮湧現
六月，生物製藥領域的併購活動突然升溫，多家大型製藥公司重返談判桌。根據 BioSpace 的數據，六月共計達成了六項交易，包括 BioNTech 以 12.5 億美元收購 mRNA 競爭對手 CureVac，以及 Eli Lilly 以 13 億美元收購 Verve Therapeutics，驗證了其對基因編輯領域的重視。這波併購熱潮為夏季的市場帶來了一絲活力，也讓分析師們對 M&A 市場的復甦充滿期待。
上半年市場回顧：謹慎但穩定
儘管六月出現了交易高峰，但 2025 上半年的整體併購市場仍相對「穩定但謹慎」。根據普華永道 (PwC) 的年中展望報告，上半年生物製藥領域約有 32 宗交易。雖然交易量有所下降，但交易金額卻有所上升，這表明市場的重點正轉向規模更大的交易。
挑戰與機遇：影響市場的關鍵因素
上半年，併購市場面臨諸多挑戰，主要來自政治和監管方面的壓力。美國食品藥物管理局 (FDA) 的動盪以及相關藥物審批延遲的擔憂、最惠國藥品定價政策的回歸等因素都對交易者的信心造成影響。這些變化使得收入預測和估值建模更加複雜，導致許多公司在簽署新協議之前更加謹慎地重新評估產品線決策和戰略目標。
然而，市場並非全然悲觀。一些利好因素也為併購活動提供了支撐。例如，美國與英國達成了貿易協議，並與中國相互同意降低關稅和談判，這緩解了部分貿易緊張局勢。此外，一些行業的整合需求和技術投資也推動了併購活動的進行。
全球市場趨勢：交易量下降，交易金額上升
普華永道數據顯示，2025 年上半年全球併購交易量較 2024 年同期下降了 9%，但交易金額卻增長了 15%。大型交易的數量有所增加，前五個月共宣布了 36 宗大型交易，而去年同期為 31 宗。不同地區的市場趨勢各異，美洲地區的交易金額增長了 26%，但交易量下降了 12%；亞太地區的交易金額增長了 14%，交易量下降了 8%；歐洲、中東和非洲地區的交易金額和交易量分別下降了 7% 和 6%。
下半年展望：重新調整與準備就緒
展望 2025 年下半年，併購市場將圍繞重新調整和準備就緒展開。擁有雄厚資產負債表、明確戰略重點並進行了穩健情景規劃的公司將在不確定性中處於更有利的地位。儘管貿易和關稅風險、定價改革和資本成本等不利因素依然存在，但併購仍然是推動創新、提升韌性和實現轉型的關鍵工具。
總結與觀點
儘管面臨諸多挑戰，2025 年上半年的併購市場展現出一定的韌性。六月的交易熱潮提振了市場信心，也預示著下半年可能出現溫和復甦。大型交易的增加和跨境投資的活躍，反映出企業在全球經濟不確定性下積極尋求增長和轉型的意願。然而，政治和監管的不確定性仍是市場的主要風險因素。企業需要密切關注市場動態，審慎評估交易風險，才能在充滿挑戰的環境中抓住機遇，實現可持續發展。
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原始資料來源:GO-AI-7號機 Tue, 01 Jul 2025