根據《生物世紀》（BioCentury）於 2026 年 7 月 27 日發布的交易報告指出，近期生技產業資本市場出現重大變動，兩家生技公司 Oak Hill Bio 以及 Scancell Holdings Plc（以下簡稱 Scancell）分別透過特殊目的收購公司（Special Purpose Acquisition Company，簡稱 SPAC）與反向併購（Reverse Merger）模式，成功取得進入美國那斯達克（NASDAQ）交易所的門票。此舉顯示在當前生技產業的融資環境下，企業正積極尋求透過非傳統首次公開募股（IPO）的路徑，以加速進入資本市場並獲取研發資金。
Oak Hill Bio 透過與 SPAC 進行合併，正式啟動其在那斯達克上市的進程。SPAC 是一種無實際業務的空殼公司，其成立目的即是透過公開募股籌集資金，隨後在特定期限內尋找目標企業進行合併，藉此讓目標公司跳過傳統 IPO 的繁瑣審查流程，快速完成上市掛牌。對於 Oak Hill Bio 而言，這項策略不僅能有效縮短進入公開市場的時間，更能在市場波動劇烈的環境下，鎖定相對穩定的資本挹注，為後續的臨床試驗與產品開發提供關鍵的財務支持。
透過此類合併案，Oak Hill Bio 預期將能大幅提升其在國際生技市場的能見度。隨著生技產業對研發投入的需求日益增加，進入那斯達克交易所不僅代表企業治理結構的升級，更意味著公司將面臨更嚴格的市場監管與投資人檢視。分析指出，此類交易模式在近期生技領域愈發受到青睞，特別是對於擁有潛力研發管線但急需擴充資本的企業，SPAC 提供了相對靈活的融資選項，使其能夠在維持研發動能的同時，順利完成資本市場的戰略部署。
Scancell 透過反向併購進入那斯達克
與此同時，Scancell 則採取了反向併購的策略，成功達成在那斯達克掛牌的目標。反向併購是指一家非上市公司透過收購一家已經上市的公開公司，或是與其進行合併，藉此取得上市地位。對於 Scancell 而言，這項交易不僅是資本結構的調整，更是其全球化發展策略的重要里程碑。透過此舉，Scancell 得以直接進入全球流動性最強的生技資本市場，進而吸引更多國際機構投資人的目光，為其後續的癌症免疫治療研發計畫注入強心針。
反向併購的執行過程通常涉及複雜的法律與財務審查，但其優勢在於能讓企業快速取得公開交易的資格。Scancell 在完成此項交易後，將能利用那斯達克平台的資源，進一步優化其財務結構，並強化與全球生技生態系的連結。隨著該公司在癌症免疫治療領域的持續投入，進入公開市場將有助於其在競爭激烈的生技產業中，建立更具競爭力的財務護城河，並確保在面對長期臨床開發風險時，擁有足夠的資本韌性以應對市場挑戰。
生技產業資本市場的策略性轉向
綜觀上述兩起案例，可以觀察到生技產業在資本市場的運作模式正出現顯著的策略性轉向。傳統的 IPO 雖然仍是企業上市的主流途徑，但隨著市場環境的變動，SPAC 與反向併購等替代性路徑，已逐漸成為企業進入那斯達克等指標性交易所的重要工具。這些交易不僅反映了企業對於資金效率的追求，也顯示出投資人對於具備明確研發目標與成長潛力的生技公司，仍保持高度的參與意願，並願意透過多元化的金融工具支持其發展。
展望未來，Oak Hill Bio 與 Scancell 的上市行動，預計將為生技產業帶來示範效應。隨著全球生技研發成本不斷攀升，企業如何靈活運用資本市場工具，已成為決定其能否在臨床階段取得突破的關鍵因素。透過成功進入那斯達克，這兩家公司不僅提升了自身的品牌價值，也為其他尋求資本擴張的生技業者提供了參考路徑。在未來一段時間內，市場預期將會看到更多類似的資本整合案例，持續推動生技產業在公開市場的活躍度與創新動能。
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原始資料來源: GO-AI-6號機
Date: July 27, 2026