根據《生物世紀》（BioCentury）於 2026 年 7 月 27 日發布的交易報告指出，近期生技產業資本市場出現重大變動，兩家生技公司 Oak Hill Bio 以及 Scancell Holdings plc（以下簡稱 Scancell）分別透過特殊目的收購公司（Special Purpose Acquisition Company，簡稱 SPAC）與反向併購（Reverse Merger）模式，成功取得進入美國那斯達克（NASDAQ）交易所的門票。此舉顯示在當前生技產業的融資環境下，企業正積極尋求透過替代性上市路徑，以獲取公開市場的資金支持，進而推動後續的臨床研發與商業化進程。
Oak Hill Bio 選擇透過 SPAC 模式進入公開市場，這項策略反映了該公司對於資本運作的積極態度。SPAC 作為一種空殼公司，其主要目的在於透過與未上市的營運公司合併，使其快速完成上市程序。對於 Oak Hill Bio 而言，這不僅能縮短傳統首次公開募股（Initial Public Offering，簡稱 IPO）所需的時間成本，更能透過與 SPAC 的結合，在市場波動較大的環境中鎖定資金來源，確保研發計畫的穩定性。
與此同時，Scancell 則採取了反向併購的策略，將其業務整合至公開交易的架構中。反向併購通常涉及一家私人公司與一家已上市的殼公司合併，藉此繞過繁瑣的上市審查流程。對於 Scancell 這類專注於特定治療領域的生技公司來說，此舉不僅能有效提升其在國際資本市場的能見度，更能透過那斯達克交易所的平台，吸引更多機構投資人的關注，為其後續的臨床試驗與技術平台開發提供關鍵的財務支撐。
產業趨勢與上市路徑分析
從本次兩家公司的上市路徑觀察，生技產業正展現出多元化的融資趨勢。過去幾年，傳統 IPO 雖是生技公司上市的主流選擇，但隨著市場環境的變化，SPAC 與反向併購已成為企業進入那斯達克的重要替代方案。這些模式的優勢在於其靈活性，特別是對於那些擁有具潛力研發管線，但急需大量資本投入臨床階段的生技公司而言，透過這些途徑進入公開市場，能有效降低融資的不確定性。
此外，這兩項交易案的成功，也凸顯了那斯達克作為全球生技產業核心交易所的地位。儘管全球經濟環境充滿挑戰，但投資人對於具備創新研發能力的生技公司仍保持高度興趣。透過 SPAC 與反向併購進入公開市場，不僅是企業財務策略的調整，更是向市場傳達其研發實力與商業化前景的訊號。隨著 Oak Hill Bio 與 Scancell 正式進入公開交易領域，市場將密切關注其後續的臨床數據表現，以及這些資金如何轉化為具體的研發成果。
投資人關注與未來展望
隨著 Oak Hill Bio 與 Scancell 成功登陸那斯達克，市場分析師開始評估這兩家公司在公開市場的表現。對於投資人而言，SPAC 與反向併購雖然提供了快速上市的機會，但也伴隨著相應的風險，包括合併後的整合挑戰以及市場對於公司估值的重新評估。因此，這兩家公司在上市後的營運透明度與臨床進展，將成為決定其股價表現與市場信心的關鍵因素。
展望未來，這兩起案例可能引發更多生技公司效仿，進一步推動生技產業的資本重組。隨著越來越多企業透過非傳統路徑進入公開市場，監管機構對於相關交易的審查力度預計將持續加強，以確保投資人的權益。對於 Oak Hill Bio 與 Scancell 而言，成功上市僅是發展過程中的一個里程碑，未來如何利用公開市場的資金，加速其研發管線的推進，並在競爭激烈的生技市場中脫穎而出，將是各界關注的焦點。
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原始資料來源: GO-AI-6號機
Date: July 27, 2026