2025 年 8 月 11 日，在臺灣舉行的「亞太生技投資論壇」（Asia-Pacific Biotech Investment Forum）上，行政院秘書長龔明鑫以「把握 AI 與 ICT 優勢，臺灣不僅能製造醫療，更能定義未來醫療。」這句話為全場定下基調。這場論壇在全球政經局勢動盪、供應鏈版圖重組的背景下舉行，匯聚了政策制定者、產業領袖與資本市場要角，探討臺灣生技醫療產業的未來方向。
龔明鑫以「臺灣生技產業的下一步」為題，從產業現況、政策制度到國際布局全面剖析。他指出，臺灣正站在製藥（Pharmaceuticals）與醫療器材（Medical Devices）雙引擎推進的關鍵時刻，依托人工智慧（AI）、資訊與通訊技術（ICT）與臨床應用的深厚實力，力求在國際市場取得突破。
臺灣證券交易所（Taiwan Stock Exchange, TWSE）副總經理杜惠娟與證券櫃檯買賣中心（Taipei Exchange, TPEx）副總經理李淑暖則分別從資本市場制度與籌資機制切入，描繪出台灣生技醫療產業在政策與市場雙軌驅動下的藍圖。
2023 生技營收 7,578 億創高，製藥年增 34% 領跑，數位醫療穩長
過去十五年間，臺灣生技產業從新興領域逐步壯大，已形成多元化的產業版圖。自 2007 年《生技新藥產業發展條例》實施以來，整體市值累積成長逾 14 倍，截至 2025 年上半年達新臺幣 1.8 兆元。龔明鑫在論壇上援引最新統計指出，2023 年全體生技產業營收達 7,578 億元，較 2022 年增加 8.12%。其中製藥產業表現最為亮眼，營收達 1,291 億元，年增 34.34%，成為增長最快的板塊。數位醫療（Digital Health）則以 9.56% 的年增率領跑新興領域，醫療器材（1,470 億元）、應用生技（Applied Biotechnology, 1,372 億元）與健康福祉（Health & Well-being, 2,895 億元）亦保持穩健上升曲線。
創新成果正加速從研發端轉向商業化。截至目前，全臺共有 223 家公司與 578 項產品通過生技醫藥資格審定，其中 95 項已獲國內外核准上市，包括新藥與新製劑（32 項）、高風險醫療器材（46 項）、精準醫療（Precision Medicine, 2 項）、數位醫療（1 項）。這些成果背後，是政府持續推動制度建設與研發投資的結果。龔明鑫強調，資本市場對產業的信心來自研發基礎與市場表現的結合，即使曾因個別事件波動，長期趨勢仍向上。
臺灣的制度優勢涵蓋研發、法規與人才三個層面。在研發支持方面，《生技醫藥產業發展條例》不僅提供投資抵減與股權誘因，還延伸技術輔導範疇至醫療器材、再生醫療（Regenerative Medicine）與 CDMO（Contract Development and Manufacturing Organization）。在法規面，臺灣作為國際藥品註冊技術協會（ICH）與藥品檢驗合作計畫（PIC/S）會員，審查透明度與效率已與歐美接軌，並具備完整的臨床試驗體系，逾百家醫院可執行新藥與醫材試驗。再生醫療雙法的通過，更為細胞與基因治療（Advanced Therapy Medicinal Products, ATMP）奠定合法應用基礎。
資料治理則是新一輪競爭的關鍵。《個人資料保護法》修正案、《人體生物資料庫管理條例》與《全民健康保險資料管理條例（草案）》將明確界定資料使用範圍，降低法律爭議，並促進跨境合作，為數位醫療與 AI 應用創造制度化環境。龔明鑫指出，隨著 AI 在藥物設計、臨床數據分析與智慧醫療器材的應用日益深入，資料治理的完善程度將直接影響產業創新的速度與廣度。
創新板降生技上市門檻，P/B 5.01 倍反映高成長潛力
在產業成長的另一翼，資本市場制度的革新為生技醫療帶來新的發展軌道。杜惠娟指出，截至 2025 年 6 月 30 日，臺灣資本市場總市值 71.69 兆元，位列全球第 11，日均成交值 3,496 億元，排名第 13。本益比（17.78 倍）、股價淨值比（2.32 倍）與週轉率（52.75%）均處中上水準，反映市場活絡與投資信心。外資持股比重自 2000 年的 16.31% 大幅上升至 44.74%，成交值占比由 3.63% 增至 36.8%，國際資金的參與度與信任度顯著提升。
她表示，在產業結構上臺灣已從 1990 年金融與傳產合計佔比 97%，演變到 2025 年電子產業佔比達 72%。雖然生技醫療市值占比僅 1.17%，但近五年市值已由 9,251 億元躍升至 1 兆 7,564 億元，接近 2 兆元大關，成為成長最快的產業之一。這一躍升的背後，有賴於 2021 年推出的「臺灣創新板」（Taiwan Innovation Board, TIB）。該制度針對研發期長、前期不易獲利的生技醫療企業，設計了較為寬鬆的上市條件：市值達 20 億元以上且核心產品通過第一期臨床試驗，即可申請掛牌，無需額外主管機關核准。
創新板與一般板同屬主板，但側重點不同：一般板注重規模與獲利，創新板則鎖定成長潛力與創新能力。其政策核心對接政府「5+2 產業創新」與六大核心戰略產業，包括智慧醫療（Smart Healthcare）、新藥開發（New Drug Development）、人工智慧（AI）、綠能環保（Green Energy & Sustainability）與機器人等。政府明確將創新板定位為打造「亞洲 NASDAQ」的重要基石，結合半導體與高科技優勢以及法規鬆綁，吸引國內外優質創新企業登板。
截至 2025 年，創新板共有 20 家掛牌公司，其中生技醫療占比 25%，市值占比 20%。這些公司中，65% 已經獲利，2024 年總營收較前一年成長 84%，遠高於全體上市（13%）與上櫃（7%）公司的平均成長率。市場對創新板生技公司的股價淨值比（P/B ratio）給予 5.01 倍的評價，高於上市（3.56 倍）與上櫃（2.65 倍）同產業。案例印證制度效應：保瑞（一般板）上市後市值成長 24%，康霈（科技事業）增長 112%，沛爾生醫（創新板）更高達 142%。杜惠娟表示，創新板讓未來的創新企業有機會在資本市場被看見，並透過資金與制度雙輪推動，快速邁向國際競爭舞台。
櫃買市場多層次架構助生技籌 653 億，合一、大樹、大學光倍數成長
除集中市場外，櫃買市場（Taipei Exchange, TPEx）在生技醫療產業的成長中同樣扮演關鍵角色。李淑暖表示，自 1994 年成立以來，TPEx 已成為股票與債券雙引擎並行的資本平台，並是世界交易所聯合會（World Federation of Exchanges, WFE）正式會員。其股票成交值周轉率位居全球第一，債券 ETF 發行規模達新臺幣 2.6 兆元，居亞洲之首。多層次的市場架構，包括創櫃板、興櫃與上櫃，為不同發展階段的企業提供量身訂製的融資環境。截至 2025 年 6 月底，掛牌的科技事業中，生技產業占比逾七成，顯示 TPEx 已成為臺灣生技醫療產業的核心資本來源之一。
她指出，2020 年至 2025 年上半年，生技醫療公司透過 TPEx 籌資達 653 億元，占其總籌資額的 14%，並占全體上市櫃生技籌資總額的 66.59%。TPEx 對科技事業（含生技公司）提供無市值與研發進度門檻的掛牌條件，並維持透明的審查流程、合理的掛牌成本及便利的再募資機制。透過與生技研究機構合作、舉辦業績發表會與海外說明會、嚴格的資訊揭露規範，TPEx 不僅提供資金，更在信任建立與國際曝光上發揮作用。
具體案例凸顯了這一平台的價值。合一（4743）自 2011 年上櫃以來，市值由 21.64 億元增至 418.12 億元，並成功取得美國食品藥物管理局（FDA）新藥核准與多項國際授權；大樹（6469）自 2016 年上櫃後，營收由 28.02 億元躍升至 172.74 億元，門市數量從 46 家擴展至 400 多家，形成連鎖藥局群聚效應；大學光（3218）自 2004 年上櫃至今，市值成長 14 倍至 169.45 億元，並藉資本市場籌資擴展眼科通路與品牌影響力。李淑暖指出，TPEx 的角色不僅是募資平台，更是品牌加速器與國際合作橋樑，對於研發周期長、資金需求大的生技醫療產業而言，這種制度與資源支持是從創新起步到國際舞台的關鍵推力。
政策完整、資本包容、國際連結—台灣生技三大優勢搶攻全球版圖
2025 年的「亞太生技投資論壇」不僅是一場產業盛會，更像是一面鏡子，映照出台灣生技醫療產業所處的歷史節點。龔明鑫以「製藥＋醫療器材」雙引擎為核心，勾勒出一條從研發創新、制度保障到國際拓展的發展路徑；杜惠娟則用創新板的數據與案例，證明資本市場制度創新正為產業加速；李淑暖更將櫃買市場的多層次架構與籌資實績，呈現為生技醫療企業提供長期成長燃料的現實基礎。
從宏觀視角觀察，臺灣的優勢可歸納為三個面向。第一，政策與法規的完整度高，從《生技醫藥產業發展條例》到資料治理相關法案，均針對研發、製造、審查與數據使用建立了清晰框架，讓創新企業能在確定性較高的制度環境中成長。第二，資本市場的包容性與流動性兼具，創新板降低了研發期長企業的上市門檻，櫃買市場則提供多層次的掛牌與融資選擇，讓企業在不同成長階段都能找到對應的資金平台。第三，國際連結能力逐漸增強，從外資持股比重提升到產品取得國際核准，臺灣生技醫療產業已不再只是內需市場的參與者，而是積極布局全球價值鏈的競爭者。
然而，這條航道並非一帆風順。全球政經不確定性、供應鏈重組與國際法規標準不斷變化，都意味著臺灣必須持續強化研發能力、鞏固在地供應鏈並深化國際合作。製藥領域需要加快傳統產業轉型，引入連續製造（Continuous Manufacturing）、製程分析技術（Process Analytical Technology, PAT）與綠色製程，實現降本增效與環境永續；智慧醫療則需結合感測技術、雲端平台與AI演算法，應對高齡化社會與精準醫療需求。
資本市場將是這場轉型的加速器。創新板的案例證明，制度創新能直接轉化為市值與營收的成長；櫃買市場的經驗顯示，多層次資本架構能有效支撐企業長期發展。臺灣若能在制度創新與國際連結之間找到最佳平衡點，不僅有望在亞太區域內確立生技重鎮的地位，更可能在全球醫療科技版圖上擁有話語權。
回到「把握 AI 與 ICT 優勢，臺灣不僅能製造醫療，更能定義未來醫療。」在這個資本與創新並行、挑戰與機遇交織的時代，臺灣生技醫療產業正乘風破浪，向著更廣闊的國際海域駛去。
參考資料：論壇現場
