台灣生技業 CDMO 龍頭保瑞藥業昨（16 日）宣布以 2.1 億美元（約新台幣 66.1 億元）購入擁有超過 100 年歷史的製藥公司 Upsher-Smith Laboratories 的全部股權，交易預計將於 2024 年下半年完成。此次交易是保瑞有史以來首個針對美國公司的收購案，不僅充分凸顯該公司拓展北美地區龐大市場的決心，也意味這家台灣生醫大廠有望為全球 CDMO 客戶提供更完整的代工生產服務。
JP Morgan 健康醫療大會 2024：保瑞製藥盛保熙現身，雙引擎策略帶動北美藥物出口市場（基因線上國際版）買入美百年老牌藥廠，強化藥品 CDMO 生產力
Upsher-Smith 成立於 1919 年，總部位於美國明尼蘇達州，在普利茅斯（Plymouth）和梅普爾格羅夫（Maple Grove）兩個城市設有生產基地。該公司藉由提煉毛地黃（Digitalis）以開發心臟病藥物起家，經歷超過 100 年，已發展成一家甚具規模的學名藥生產商，目前產品組合包含 48 種學名藥產品，涵蓋心血管疾病、偏頭痛、憂鬱症、癲癇症、巴金森氏症等多個治療領域。2017 年 4 月，Upsher-Smith 獲日本學名藥廠澤井製藥（Sawai Pharmaceutical）看中，後者斥資 10.5 億美元（約新台幣 331 億美元）將之收歸旗下，進軍美國市場。
Upsher-Smith 的廠房可以包裝多種劑型的藥物，包括口服固體、粉劑（口服和外用）和液體等，同時也將這些藥物進行商品化，因此對於亟欲擴充全球藥物 CDMO 業務的保瑞而言非常具吸引力。另一方面，Upsher-Smith 歷史悠久的學名藥業務也是引來保瑞垂青的關鍵。在 2022 年 6 月併購安成國際藥業（TWi Pharmaceuticals）之後，保瑞的學名藥 CDMO 量能得以進一步擴大。而憑藉 Upsher-Smith 在美國市場經驗、領域專業知識和多元化的產品線，將有望強化安成的產品開發和行銷能力，有助其擴充產品組合，邁進美國龐大市場。
保瑞首個美國併購案，前進北美並放眼全球
2020 年 3 月，保瑞宣布收購跨國製藥巨頭 GSK 位於加拿大安大略省密西沙加（Mississauga）的廠房，涉及金額達新台幣 8.3 億元。交易於同年 12 月結案，自此保瑞正式踏足北美市場，並據此地作為其北美總部。而此次收購 Upsher-Smith 不僅是保瑞 2007 年成立以來首次購入美國藥企，也是其進一步拓展北美地區影響力的重要舉措。
董事長暨執行長盛保熙表示，收購案不僅是保瑞前進美國市場的重要里程碑，也大幅提升保瑞在全球 CDMO 和處方藥業務的競爭力，並強調收購案與保瑞的長遠成長目標一致。此外，Upsher-Smith 的特種學名藥業務可以與安成的產品組合截長補短，建立差異化的分銷管道，有助強化安成在美國商業銷售業務的優勢。Upsher-Smith 新擴建的廠房總產能達 35 億劑，且已獲得 FDA 認證，將成為保瑞在美國首個生產基地，並藉以建立一個能同時對接當地和全球 CDMO 客戶的重要樞紐。
澤井製藥割價求售，未來前景有待觀察
保瑞藉收購 Upsher-Smith 前進美國，震撼整個台灣生技業界。但值得留意的是，從賣方角度而言，此次保瑞的購入價（2.1 億美元）只及澤井製藥 2017 年收購價（10.5 億美元）的 5 分之 1，意味著這次交易可以理解為澤井製藥割價出售 Upsher-Smith。該公司在 1 月 17 日發布的新聞稿中也承認，在 2017 年的收購案完成後，由於價格競爭日趨加劇、營商環境越見複雜，導致在截至 2022 年 3 月的財年中 Upsher-Smith 出現商譽和其他資產的重大減值。考量到經過推行後台營運簡化、削減成本措施、以及研發框架和發展策略重組等方案後情況未見改善，加上澤井本身需要將營運焦點放回日本國內市場，因此最終決定出售 Upsher-Smith。至於保瑞在接手 Upsher-Smith 後能否改善其營運狀況，並且順利抵住其他市場競爭者的挑戰，後續發展值得拭目以待。
延伸閱讀：基因線上 2023 年度精選：10 大台灣生醫新聞－產業動態篇（下）參考資料：
1. https://www.upsher-smith.com/news/bora-pharmaceuticals-to-acquire-us-pharma-manufacturer-upsher-smith-for-210-million-in-transaction-to-fuel-global-expansion/
2. https://bora-corp.com/bora-pharmaceuticals-to-acquire-us-pharma-manufacturer-upsher-smith-for-210-million-in-transaction-to-fuel-global-expansion/
3. https://bora-corp.com/bora-expands-its-cdmo-capabilities-as-it-makes-landmark-acquisition-of-twi-pharmaceuticals/
4. https://www.reuters.com/article/us-upshersmith-m-a-sawai-pharm-idUSKBN17M0NN/
5. https://www.cna.com.tw/news/afe/202012020228.aspx
6. https://global.sawai.co.jp/upload/pdf/presshd2024011700024.pdf
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