礼来 2024 年财务展望乐观，营收预计达 416 亿美元

在当前的医疗保健领域中，减肥药物的需求日益增长，成为市场上热门话题。礼来公司（Eli Lilly and Company）作为这一趋势的先行者，近日（2 月 6 日）公布其亮眼的财报成绩，并且表示对于 2024 年财务表现的乐观估计，远超市场先前的估计。此举进引起投资界广泛关注，许多投资银行和券商上调对礼来公司的目标价格，其中摩根士丹利（Morgan Stanley）更是将目标价上调至 950 美元。

肥胖的希望还是炒作：主流减肥药的功效（上）（基因线上国际版）

2023 年第 4 季度营收 93.5 亿美元，超市场预期

在 2023 年第 4 季度，礼来公司的营收达到 93.5 亿美元，这一数字较去年同期增长 28%，远超过市场先前的预期（即 89.6 亿美元）。值得一提的是，礼来公司新近获得 FDA 核准的减肥药物 Zepbound，在报告期内的营收达到 1.76 亿美元，同样超越市场预期的 1.41 亿美元。此外，调整后每股盈余（EPS）为 2.49 美元，也高于市场预期的 2.18 美元。

在此季度，礼来公司不仅收入和盈利能力有显著提升，还在产品组合上也取得长足进展。新产品收入飙升至 24.9 亿美元，主要得益于 Zepbound 和 Mounjaro 的销售表现。此外，成长产品如 Verzenio 和 Jardiance 在同期的收入增长 9%，达到 52.7 亿美元。

Zepbound 是一种突破性的减肥药物，有效成分为 tirzepatide，通过模拟 2 种天然激素来帮助减肥：胰高血糖素样肽-1（glucagon-like peptide-1，GLP-1）与葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（Glucose-dependent insulinotropic polypeptide，GIP）。Zepbound 每周皮下注射 1 次，在临床试验中被证明比大多数现有的减肥药更有效。

Mounjaro 用于治疗第 2 型糖尿病，有效成分同为 tirzepatide 并透过调控 GLP-1 与 GIP 两种路径以达到治疗效果。Mounjaro 每周在腹部、大腿或上臂皮下（皮肤下方）注射 1 次。

Verzenio（学名：abemaciclib）是一种用于治疗特定类型乳腺癌的药物。属于 CDK4/6 抑制剂类药物，主要作用机制是阻断肿瘤细胞生长和分裂所需的特定蛋白质（CDK4 和 CDK6），从而抑制癌细胞的增殖。Verzenio 主要用于治疗荷尔蒙（激素）受体（Hormone receptor，HR）阳性、HER2 阴性的晚期或转移性乳腺癌，尤其是在标准初级治疗失败后的病人。

Jardiance（学名：empagliflozin）是一种口服降糖药，用于治疗第 2 型糖尿病成年病人。它属于钠-葡萄糖共转运蛋白 2（sodium-glucose transport protein 2，SGLT2）抑制剂类药物，通过作用于肾脏，减少葡萄糖的再吸收，从而促进葡萄糖通过尿液排出体外，达到降低血糖水平的目的。

业务成长稳健，毛利率达 80.9%

商业发展方面，礼来公司透过收购 POINT Biopharma Global Inc. 和 Mablink Biosciences SAS 等公司，进一步扩大其业务范畴。研究与开发支出也显著增加，达到 28% 的增长，主要是为了推动后期药物开发。在国际市场上，礼来公司表现同样亮眼，2023 年第 4 季度在美国以外的收入增长 10%，主要是销量增长和汇率变动。由于产品价格提高，毛利在报告期间内增加到 75.7 亿美元，毛利率达到 80.9%。

礼来公司对于 2024 年的财务表现持乐观态度，预估营收将达到 404 至 416 亿美元，高于市场预期的 395.2 亿美元。调整后每股盈余的预估范围为 12.2 至 12.7 美元，相比之下，市场预期为 12.56 美元。

延伸阅读：一文看懂礼来：奠基糖尿病与肿瘤学，拓展治疗领域更臻完善

参考资料：